三美股份（603379）10月18日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2023年10月17日接受8家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為保險(xiǎn)公司、基金公司、證券公司。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

問(wèn)：根據(jù)《基加利修正案》中關(guān)于HFCs削減進(jìn)度的約定，大部分發(fā)達(dá)國(guó)家將于2024年削減40%，預(yù)計(jì)將會(huì)對(duì)明年制冷劑的市場(chǎng)行情有何影響？
答：大部分發(fā)達(dá)國(guó)家2019年削減10%、2024年削減40%，但削減是逐步推進(jìn)的過(guò)程，2020年以來(lái)，各個(gè)履約國(guó)每年應(yīng)該都有相關(guān)的削減安排，而不是在2024年一步到位地削減40%。因此，從量的變化上來(lái)說(shuō)，對(duì)明年影響是溫和的。另外，雖然配額削減了，但制冷劑的市場(chǎng)需求量是相對(duì)穩(wěn)定的；那么，可能會(huì)發(fā)生由高GWP值產(chǎn)品向低GWP值產(chǎn)品轉(zhuǎn)變的情形。

問(wèn)：去年四季度，海外、國(guó)內(nèi)的流通及終端環(huán)節(jié)都有囤貨的行為；今年是否也會(huì)有？
答：去年四季度，基于配額的爭(zhēng)奪、產(chǎn)品處于低價(jià)等特殊原因，生產(chǎn)廠家、流通、終端環(huán)節(jié)，都有超出常規(guī)的囤庫(kù)存；今年來(lái)說(shuō)，配額基線期已結(jié)束，生產(chǎn)廠家會(huì)基于保障正常的生產(chǎn)、發(fā)貨而備安全庫(kù)存，流通和終端環(huán)節(jié)也更多屬于是正常的備貨、補(bǔ)庫(kù)行為。

問(wèn)：客戶的備貨周期是多長(zhǎng)時(shí)間？
答：海外客戶考慮到運(yùn)輸周期，會(huì)提前1-2個(gè)月備貨；而國(guó)內(nèi)客戶的備貨周期則較短。

問(wèn)：公司的銷售策略安排
答：公司的長(zhǎng)單少、短單多，內(nèi)外貿(mào)銷售基本持平，外貿(mào)占比稍高，直銷多于經(jīng)銷。

問(wèn)：生產(chǎn)企業(yè)的正常庫(kù)存是多少？
答：為保障連續(xù)化生產(chǎn)、正常供貨等，生產(chǎn)企業(yè)會(huì)維持40-50%庫(kù)位的安全庫(kù)存，約占全年產(chǎn)量的10%。

問(wèn)：2024年度HFCs配額方案（征求意見(jiàn)稿）有關(guān)內(nèi)容說(shuō)明
答：1、關(guān)于HCFCs的65%部分：征求意見(jiàn)稿中的表述為：“為保障上下游產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定，避免HFCs供應(yīng)進(jìn)一步過(guò)剩，引導(dǎo)行業(yè)良性健康可持續(xù)發(fā)展，2024年HCFCs生產(chǎn)和使用基線值65%的部分暫不全部分配到各生產(chǎn)單位和使用單位，生態(tài)環(huán)境部將在2024年根據(jù)履約工作進(jìn)展和相關(guān)行業(yè)需求，及時(shí)商有關(guān)部門研究分配方案”。 2、關(guān)于2024年配額的申請(qǐng)：按要求，各申請(qǐng)單位需在10月底前提交申請(qǐng)及相關(guān)材料。此外，生態(tài)環(huán)境部根據(jù)行業(yè)需求安排兩次HFC-23配額補(bǔ)充申請(qǐng)，允許新申請(qǐng)HFC-23配額或申請(qǐng)?jiān)黾优漕~量，生產(chǎn)單位（含副產(chǎn)）提交HFC-23配額補(bǔ)充申請(qǐng)的日期分別為2024年4月30日前和2024年8月31日前。 3、關(guān)于配額調(diào)整原則：（1）配額調(diào)整分為年度配額調(diào)整和永久性配額調(diào)整；（2）用于調(diào)整的配額須為根據(jù)本方案確定的配額或獲得配額后當(dāng)年未使用的配額；（3）調(diào)整后配額量應(yīng)符合該生產(chǎn)單位HFCs生產(chǎn)設(shè)施環(huán)評(píng)管理要求；（4）同一品種HFCs配額可在生產(chǎn)單位間進(jìn)行等量調(diào)整；（5）生產(chǎn)單位僅可在申請(qǐng)2024年配額時(shí)進(jìn)行不同品種HFCs調(diào)整，同時(shí)須遵循以下原則： 調(diào)整不得增加總二氧化碳當(dāng)量； 任一品種HFCs的配額調(diào)增量不得超過(guò)該生產(chǎn)單位根據(jù)本方案核定的該品種配額量的10%；HFC-23不參與調(diào)整。

問(wèn)：執(zhí)行配額后，行業(yè)內(nèi)將如何處置閑置產(chǎn)能？
答：生產(chǎn)廠家將視情況對(duì)有關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)能做轉(zhuǎn)產(chǎn)處理，未來(lái)也存在配額量少的企業(yè)進(jìn)行委外生產(chǎn)、配額轉(zhuǎn)讓的可能。隨著行情的周期性波動(dòng)，行業(yè)產(chǎn)能逐步向頭部企業(yè)集中，而一些小、散的產(chǎn)能逐步退出。

問(wèn)：如何看待未來(lái)三代制冷劑的競(jìng)爭(zhēng)格局？
答：三代制冷劑的配額政策已發(fā)布征求意見(jiàn)稿，整體的競(jìng)爭(zhēng)格局基本確定。分產(chǎn)品來(lái)看，我們認(rèn)為HFC-134的集中度高、競(jìng)爭(zhēng)格局要優(yōu)于其他產(chǎn)品。

問(wèn)：未來(lái)三代制冷劑的價(jià)格上漲，是否會(huì)驅(qū)動(dòng)四代制冷劑對(duì)三代的替代？
答：目前來(lái)看，三、四代制冷劑的價(jià)格差異較大，未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)尚無(wú)法預(yù)測(cè)。但，三代制冷劑的加速淘汰、四代制冷劑的海外專利保護(hù)到期將加快四代制冷劑的應(yīng)用推廣。

問(wèn)：公司對(duì)于四代制冷劑的規(guī)劃？
答：目前，公司已有四代制冷劑的相關(guān)技術(shù)、人才儲(chǔ)備，也將通過(guò)募投項(xiàng)目推進(jìn)相關(guān)的中試項(xiàng)目。

問(wèn)：公司新項(xiàng)目的投產(chǎn)計(jì)劃及未來(lái)發(fā)展規(guī)劃？
答：公司的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)是成為國(guó)內(nèi)外一流的制冷劑、發(fā)泡劑、電子級(jí)高純化學(xué)品及基礎(chǔ)氟化學(xué)品制造商，“三美”品牌成為氟化工領(lǐng)域的全球化品牌。重點(diǎn)發(fā)展HFCs制冷劑、發(fā)泡劑品種、氟聚合物及氟精細(xì)化學(xué)品，并通過(guò)自主創(chuàng)新、合作研發(fā)，形成第四代制冷劑、發(fā)泡劑產(chǎn)品的生產(chǎn)能力和市場(chǎng)基礎(chǔ)，具備部分氟聚合物產(chǎn)品及氟精細(xì)化學(xué)品的技術(shù)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。 根據(jù)項(xiàng)目規(guī)劃，6,000t/a六氟磷酸鋰（LiPF6）項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2024年一季度進(jìn)入試生產(chǎn)，5,000t/a聚全氟乙丙烯（FEP）及5,000t/a聚偏氟乙烯（PVDF）項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2024年12月左右進(jìn)入試生產(chǎn)；盛美鋰電年產(chǎn)3,000t/a雙氟磺酰亞胺鋰（LiFSI）項(xiàng)目，一期為500t/a，預(yù)計(jì)將于2023年四季度開始試生產(chǎn)；森田的2萬(wàn)噸/年高純電子級(jí)氫氟酸項(xiàng)目，下游客戶認(rèn)證要求高、周期長(zhǎng)，認(rèn)證進(jìn)度不及預(yù)期。 隨著市場(chǎng)產(chǎn)能的釋放，產(chǎn)品價(jià)格下跌，投資者對(duì)上述項(xiàng)目投產(chǎn)后的盈利情況存在擔(dān)憂；但公司在布局前就已做好心理準(zhǔn)備去承受可能面臨的戰(zhàn)略性虧損。投資LiPF6、LiFSI、PVDF、FEP等項(xiàng)目，并非為了短期的盈利，而是公司拓增業(yè)務(wù)領(lǐng)域、探索未來(lái)發(fā)展道路的長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃，希望能借此進(jìn)一步完善上游的氟原料、單體制造能力，并打通制冷劑與下游產(chǎn)品的銜接，從而發(fā)揮公司的成本控制及規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，逐步豐富、優(yōu)化業(yè)務(wù)板塊布局。

問(wèn)：新項(xiàng)目是否會(huì)在今年貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)？
答：新項(xiàng)目從投產(chǎn)到盈利，尚需一定時(shí)間，而且也需要看下游市場(chǎng)行情。短期內(nèi)，公司主要的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)仍是制冷劑產(chǎn)品。